Loading...
You are here:  Home  >  Analyser  >  Current Article

SEB höjer Net Ent till 230 kr (200), upprepar köp

By   /  September 29, 2014  /  No Comments

    Print       Email

SEB höjer guidningen i Net Entertainment

Mot bakgrund att drivet i tillväxten fortsätter på stabila nivåer under andra halvåret 2014 samtidigt som valutarelationen blir allt mer gynnsam så tror SEB att Net Entertainment höjer sin helårsguidning för EBIT-marginal från ”ungefär samma nivå till högre” jämfört 2013 trots den nuvarande investeringsupptrappningen (IT, personal, lanseringskostnader i USA).

Det framgår av en dagsfärsk analys.

Under 2015 räknar banken med en gradvis intäktsökning från Storbritannien (Bet365, 888, William Hill inkluderat). SEB väntar sig synligare operativ hävstång med en marginalökning på 2,5 procent på årsbasis. Banken höjer estimatet för vinst per aktie med 1-4 procent för perioden 2014-2017 och räknar nu med 27 procent årlig vinst per aktie för prognosintervallet.

”Vi har höjt den riktkursen för nästa år till 230 kronor (200), vilket innebär 10 procent rabatt i vår kassaflödeshärledda värde”, skriver SEB.

SEB estimerar en omsättning i tredje kvartalet på 206 miljoner kronor, vilket motsvarar 35 procent rapporterad tillväxt från år till år. Av analysen framgår det vidare att banken tror att genomslaget från såväl de senaste kundlanseringarna som den starka trenden inom den mobila spelbranschen kommer ha stillat säsongseffekterna i kvartalet. SEB räknar med ett EBIT på 60 miljoner kronor i tredje kvartalet, vilket är upp 36 procent där den operativa hävstången fortsatt delvis avsätts från investeringar i nya spel, såväl mobilt som live, och högre kostnader från uppköp och förvärv.

Framöver ser banken stor potential i att bolaget tecknar avtal med statligt ägda monopol på reglerade EU-marknader. Net Entertainment är också på väg att lanseras i Spanien, vilket väntas ske under fjärde kvartalet samtidigt som SEB väntar sig att ett antal partnerskap knyts i USA under 2015. Eventuella negativa intäktseffekter kan komma från beslutet att inte acceptera icke-licensierade spelare i Italien och påverkan från PoC-skatten i Storbritannien. Dessa två parameterar är dock de enda SEB ser som risker under de nästkommande 12 månderna.

Källa: SEB Equity Research

    Print       Email