Loading...
You are here:  Home  >  Nyheter  >  Current Article

Unibet når inte riktigt upp till förväntningarna

By   /  May 7, 2013  /  No Comments

    Print       Email

Unibet lyckades inte riktigt möta förväntningarna för Q1, vilket delvis kan förklaras av den låga SB-marginalen. Maj månad har även inletts relativt svagt vilket tar bort lite av det roliga för utsikterna för Q2. Börsen handlade ned aktien drygt 2% på en börs som backade marginellt.

Låt oss börja med att jämföra med den tidigare artikeln om förväntningar på Unibet för Q1.

  • Givetvis SB marginalen som får relativt stor inverkan på resultatet.
    Den kom in svagt, 6.4%, att jämföra med 9% i Q1 2012 och 7% som är ett medelriktvärde. Både en viktig och oviktig fråga eftersom den ger stort utslag på det enskilda kvartalet, men kommer alltid att hoppa upp och ner.
  • Hur har kasinot utvecklats i Norden med anledning av vad Betsson kommunicerade i sin rapport?
    Inte så mycket fokus på just casinot i Norden, men Unibet hävdar att de tar marknadsandelar allmänt i Norden. Rensat för valuta och Bet24 borde tillväxten varit höga single digits för Norden.
  • Upplever Unibet samma konkurrenssituation i Norden som Betsson meddelade i sin rapport?
    De fick frågan men inget direkt svar huruvida det skett en förändring, business as usual.
  • Marknadsföringskostnader för Q1 och prognos för 2013.
    Samma svar som tidigare rapport. Den kommer att vara mellan 30-35% och kan variera beroende på hur effektiv den är. Danmark på fortsatt hög nivå, Belgien och Italien kommer torde troligtvis ligga högt också, speciellt Belgien där skattenivån är fördelaktig och marknaden är i sin linda. Australien torde vara lågt på grund av lågsäsong och Frankrike är planerat låga nivåer.
  • Reglerade marknader; hur utvecklas Danmark, Belgien, Australien och Frankrike? Bolaget har i tidigare rapporten varit väldigt positiva till utvecklingen på de tre förstnämnda marknaderna medan Frankrike inte kommenterats i någon större omfattning.
    Bolaget är fortsatt positiva till Danmark och framförallt Belgien. Australien är i lågsäsong och Frankrike är ju som det är. Just Australien verkar inte siffermässigt ha presterat bättre än OK under Q1, därav att de snarare påpekar att de drar in kunder. Intressant att Frankrike faktiskt avhandlades under presentationen. Bolaget menar att de är topp 5, deras ambition är att minst behålla sin position och att hålla nere kostnaderna. Eftersom flertalet konkurrenter har lämnat tillbaka sin spellicens i Frankrike sker en konsolidering. Deras SB erbjudande är konkurrenskraftigt medan de inom pokern har svårt att möte de stora aktörerna, däribland Pokerstars.
  • Kostnader. Hur utvecklas kostnaderna för Unibet när de är aktiva på flera reglerade marknader?
    Bolaget vill gärna påpeka att ‘other costs’ trendar nedåt, nu rekordlåga 14%, men antalet anställda har ökat enormt, på en oroande nivå för bolagets uthålliga marginal. Dock ska sägas att bolaget har gjort sig av med konsulter och det är bättre att byta en konsult mot en anställd. Saxat från rapporten;

Unibet hade 847 (642) personer motsvarande 811 (606) heltidsanställda den 31 mars 2013 jämfört med 781 (motsvarande 752 heltidsanställda) personer den 31 december 2012. Av dessa är 289 (169) personer motsvarande 269 (150) heltidsanställda hänförliga till B2B Sportsbook Kambi Sports Solutions.

Antalet anställda är upp  32% på årsbasis och 8,5% från Q4. Kambi har ökat med 71%, till och med 79% på motsvarande heltidsanställda. Kambis ökning är enorm, anmärkningsvärd och måste vara ohållbar. Känns lite 2005 i spelbolagsbranschen att öka personalstyrkan med 75%, må vara att en del av ökningen beror på utskiftning av konsulter. Om detta är en reell ökning inom den häraden som ovan borde varningens flagg hissas för Unibets marginaler framöver.

  • Mer information om Bonza Gaming.
    Framkom inte något utöver det som redan kommunicerats. Eftersom samarbetet är live och det lämnades okommenterat kan man utgå från att det åtminstone inte flyger.
  • Kambi är nu live på den spanska marknaden, hur utvecklas de partnerskapen? Som spelaktier tidigare skrivit om verkar Kambis initiala avtryck på den spanska marknaden vara obetydligt.  När kommer Kambi kunna stå på egna ben?
    En analytiker fick ställa frågan eftersom den lämnades därhän i rapporten, vilket säger något bara det. Det intressanta i en kvartalsrapport är inte vad man tar upp, utan vad man väljer att inte ta upp. Det verkar fortfarande vara väldigt segt i Spanien. Men deras personalrekryterare verkar ha haft fullt upp och ska inte dras i skam.Kambi verkar ha tre stora problem; 1) De har inte lyckats signa en enda Tier 1 kund sedan PAF. 2) Deras signade kunder i Spanien levererar inte, ännu i alla fall. 3) Deras kostnadssituation är alarmerande. 4) De kan inte delas ut i nuvarande skick till aktieägarna eftersom de fortfarande är för beroende av Unibet.
  • Är Unibet intresserade av att gå in i Spanien som förväntas revidera sin lagstiftning till det mer positiva? Unibet har redan betalat retroaktiv skatt för Spanien för att licensiera Kambi på den spanska marknaden.
    Frågan kom aldrig upp, kanske en för tidig eller felaktig fråga.
  • Unibet har en fot på den amerikanska marknaden genom bingo.com. Är USA något Unibet tittar på?
    Frågan kom aldrig upp.

 

Enligt Nyhetsbyrån Direkt väntas Unibet redovisa ett spelöverskott på 61,6 miljoner pund i kvartalet (51,1). Utfallet blev 59.3 på spelöverskottet, knappt 4 procent under förväntningarna. Detta är inget märkligt eftersom marginalen kom in lägre än vad som är normalt.

    Print       Email